投资银行家:生命科学企业要想成功需要注意什么?

来源:NAI500 / 作者: / 2016-12-21
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Outcome Capital总经理Oded Ben-Joseph撰文表示,我们公司最近在伦敦开设了欧洲办事处。我们热衷于采用颠复性技术为患者送去福音,与此同时,我们也很高兴能有机会促进波士顿生物技术中心和生命科学“金三角”牛津/剑桥/伦敦之间的合作。

一开始,我们花了很长时间与英国各生物技术和制药公司以及学术研究实验室进行磋商。我们的目标是深入了解当地行业,掌握其优缺点和特定需求,并找到可以帮助其实现全部价值的技术。

虽然英国仍然是世界领先的科学基地,孕育着“未来之星”,但我们发现,有不少公司在将技术转变成股东回报方面仍面临着巨大挑战。

我们相信,这些公司如果想为股东实现有形回报,可以从过去失败的生物制药公司那里吸取经验,避免重蹈复辙。

在我们看来,成功之路在于通过套现为所有投资人提供投资回报,通常通过出售公司或首次公开募股(IPO)来实现。避免失败的关键就是将其定为你的目标。鉴于此,我们想与生命科学企业家分享5条建议。

重点放在如何实现套现

我们经常会发现有些公司的创建和管理理念有问题,他们认为只要有了好技术就能融资成功,并最终取得商业成功。然而,尽管精湛的技术和研发是坚实的基础,但成功企业的目标不是卓越的科学技术,而是为股东带来有形回报。

成长中的公司会面临内外部因素的挑战,内部因素包括董事会和管理层的能力、临床研究、监管事务的推进;而外部因素包括资本、竞争、偿付政策和部门动态,这些最终会影响公司成功的几率。

管理层的工作是负责处理和了解这些因素,并对其进行理性分析,最终指明稳定前进的道路。

满足需要:强调创新产品优于平台或研究项目

虽然许多英国企业已经意识到了“终端”的商业意义,并有意侧重于此,但仍然还有很多公司的运营模式如同学术实验室那样,同时启动多个研究项目,但却很少有产品进入临床研发阶段最终推向市场。虽然历史和国内政治先例使得自由经营和多撒网值得赞许,但结果往往因缺少重点和浪费投资,投资者获得理想退出的机会很少。

相反,大多数成功的公司都将目标集中在一两个创新产品或服务上,满足终端用户(患者、供应商或买家)的需求,提高临床疗效。而内向研发(只对发明创造癡狂)最好留给学术界。

虽然有少数投资者青睐于投资“平台”,但企业谨慎起见,在阐述平台可以成为未来产品发动机的同时,最好突出某个特定的产品。

瞄准消除投资风险的价值创造里程碑

投资者很少会因为先进的技术或巨大的市场而投资,要让投资者相信他们的投资会带来巨大收益。管理层应该明确时间、资金和发展里程碑之间的关系,以及他们打算如何利用资金为技术和产品化解风险。

通常情况下,项目进展(明确商业里程碑,如完成III期或关键试验数据分析、获得CE认证或监管机构的批准、或打开退出途径)和招聘关键人才、形成所谓合作、建立实验室或生产基地等活动常常会混为一谈。

前者可以创造真正的价值,给投资者进一步投资的信心,而后者则很少会创造价值,至少在一个标准的投资周期内不会创造很大的价值。

时间节点也至关重要。许多公司,特别是那些将进展和活动混淆的公司,他们常常低估了达到价值拐点里程碑所需要的时间和资金,最终耗尽资金,无法向股东提供回报,这一点值得警醒。

尽早组建合适的团队

生命科学是知识密集、错综复杂、多学科的领域。因此,生命科学企业运营要涵盖商业战略、科学、临床医学、监管事务、金融和法律等。

许多首席执行官认为他们需要掌控企业的方方面面,但想要做到驾轻就熟并不现实。成功的首席执行官其真正的工作是制定和沟通长期可行性战略,并确保有资金支持。

此外,许多企业认为向生产、开发和法律等内部资源投资,是部署资金的明智之举。

我们建议首席执行官列出在关键领域的弱点和不足,并寻求和聘请最好的顾问来帮助弥补自身的优势和核心能力,其中大部分都可以通过外包来实现。

科学顾问、医生、开发和监管专家、偿付专家、行业代表和投资银行家皆属￿这一类,最好在早期阶段能从他们那里获得最佳建议。

避免投资不足

许多首席执行官都误以为投资者对投资额比较敏感。因此,管理团队经常会低估实现重要里程碑所需的预算和不必要的风险。

对投资者而言,风险管理和价值创造是关键,而不是节约资本。如果企业加强了降低风险里程碑的可能性,而进一步提高了公司获得成功和实现获利退出的能力,大多数投资者是宁愿多注资而非少注资。

另外,选择合适的投资者也很重要,理想投资者会对企业的某个领域很感兴趣,也具备运营能力和其他专业知识。

投资者各自的目标如果与长期投资能力不匹配,可能会造成董事会瘫痪,像管理不善那样使公司陷入困境。

英文来源:The Pharma Letter

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是挺好的!

文章不错。挺新颖的。

那也是没办法的事 事情已经发生

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